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Auf die Frage, welche Währung den nun in dieser Zeit die beste wäre, gibt es für mich nur eine Antwort: Der US-Dollar (USD). Das mag vielleicht verrückt erscheinen. Fakt ist jedoch, dass die meisten Schulden der Welt in Dollar angegeben sind. Sobald die Darlehensnehmer anfangen, ihre Darlehen zurückzuzahlen, wird ein sogenannter "synthetischer Call" auf den US-Dollar kreiert. Sie werden die US-Dollars anheben, um diese Darlehen zurückzuzahlen.

Dennoch sollte man ruhig diversifizieren und durchaus auch einige Euros, Schweizer Franken, kanadische Dollars und Singapur Dollar in seinem Bestand halten. Zudem halte ich es schon für empfehlenswert, den Großteil seiner Cash Holdings in der eigenen Währung zu halten, um somit die mit dem Währungsumtausch verbundenen Wechselkurs-Risiken zu limitieren.

Wir kommen einfach nicht darum herum: Das Problem unserer Tage sind die Schulden. So viele Unternehmen haben sich so hoch verschuldet, dass sie das ganze Bargeld brauchen, das sie auftreiben können, um diese Schulden zurückzuzahlen. Wenn es zur Not aus der Dividendenrendite kommt, die andernfalls an die Aktionären gehen würde, sei's drum!

Die Schwierigkeit jetzt liegt darin, gute Gesellschaften zu finden, die nicht verschuldet sind, die gut im Geschäft sind, die sich in Depressionen bewährt haben und auch noch gute Erträge einbringen. Ich halte durchaus noch Ausschau nach solchen Bonbons. Aber im Augenblick kann ich hier [noch] keine Empfehlung abgeben.

Bullenmärkte

Was frühe Bullenmärkte anbelangt, so befinden sich Gold und Silber meiner Einschätzung nach eher in den frühen Stadien ihrer Bullenmärkte als in deren Endstadien. In 2001 habe ich Gold noch zu weniger als 300 $ gekauft - das war ein noch früheres Stadium des Bullenmarkts. Aber es war so früh, dass fast niemand diese Anlage wollte. Auch heute noch besitzen nur relativ wenige Menschen Gold. Viele warten wohl einfach noch ab. Sicher ist Gold weit gekommen in den letzten wenigen Monaten von einem Tiefstand von 690 $ Ende Oktober 2008 bis zu seiner kürzlichen Spitze von 1.000 $. Silber ist noch weiter gekommen, von 8,92 $ auf 14,75 $. Es ist ein Anstieg von 65% in bloß ein paar Monaten.

Aber beide jene Metalle haben eine Korrektur erfahren und sind auch noch niedriger, als sie letzten Frühling waren. Besonders Silber stieg auf einen Höchststand von ungefähr 22 $ im letzten Jahr. Es stürzte auf 9 $ und arbeitet sich wieder nach oben. Einer der Faktoren zugunsten von Silber ist, dass der Großteil der neuen Minenproduktion einhergeht mit der Förderung von Kupfer, Blei und Zink. Und da die globale Kontraktion die Nachfrage nach diesen "unedlen" Metallen eingedämmt hat, wird das Angebot von neuem Silber zwangsläufig beschränkt sein.

Meine Ziele für Gold wären 3.000 $ und 187 $ für Silber. Der höhere Preis für Silber beruht darauf, dass meiner Ansicht nach das traditionelle Verhältnis von Silber zu Gold auf 16 zu 1 oder so ungefähr in diesen Bereich zurückkehren wird.

Demzufolge gehe ich auch davon aus, dass sich Gold mit noch unter 1.000 $ und Silber zu 14 $ in den früheren Stadien von Bullenmärkten befinden. Silber könnte mehr als 1.300% steigen.

Eine interessante Alternative könnte unte Umständen auch Platin bieten. Während Gold und Silber traditionell finanzielle Metalle sind, verhält es sich bei Platin allerdings anders. Es ist 30-mal seltener als Gold. Vielleicht nannte es der französische König Louis XV deshalb "das einzige für einen König passende Metall." Jedoch kann eben diese Seltenheit Probleme schaffen. Traditionell ist es nicht als ein Geldmetall verwendet worden, obwohl Sie daraus hergestellte Münzen kaufen können.

Der Markt für Platin lebt hauptsächlich von der Industrie. Die 239 Tonnen des im letzten Jahr erzeugten Platins verteilten sich wie folgt: Mehr als Hälfte (54,4%) ging in die Automobilindustrie für den Einsatz bei Emissionsschutzgeräten. Neunundvierzig Tonnen (20,5%) gingen in Schmucksachen. Platin-Schmucksachen werden sehr heruntergespielt. Auf den ersten Blick sieht es aus wie Silber, aber diejenigen, die solche Dinge kennen und zu schätzen wissen, können sagen, dass es ein bisschen weißer ist. Als solches ist es ein Statussymbol für das alte Geld. Dann gingen 13,3 Tonnen (5,6%) in die Elektronikindustrie und 11,2 Tonnen (4,7%) in die chemische Industrie. Die restlichen 14,8% gingen in weitere Anwendungen: Antikrebs-Arzneimittel, Elektroden, Zündkerzen, Turbinen, Sauerstoff-Sensoren und schließlich auch in die Investmentnachfrage.

Daraus können Sie schon ersehen, dass sich jede große Kontraktion bei der Nachfrage in der Industrie - besonders Autos - verheerend auf die Platin-Nachfrage auswirken kann. Deshalb fiel es während 2008 so markant von 2.200 $ auf weniger als 900 $ pro Unze. Schon deshalb würde ich Gold und Silber gegenüber Platin den Vorrang geben.

Ein weiterer Bullenmarkt, der sich unter den gegebenen Umständen meiner Meinung nach abzeichnet, ist der für Cash. Die meisten Menschen haben auch nicht annähernd genug Bargeld, oder bei weitem nicht soviel, wie sie entweder haben möchten oder müssen. Und deshalb schließt mein Vermögen jetzt sowohl Cash als auch Edelmetalle ein.

Weitere Bullenmärkte sind für mich derzeit nicht in Aussicht.

Perspektiven

Ich fürchte, dass wir in ein Zeitalter mit drastisch niedrigeren Lebensstandards eintreten. Etliche unserer Lebensweisen, bis vor Kurzem noch selbstverständlich waren, werden den künftigen Anforderungen nicht mehr standhalten können. Es gibt Vorstädte in den USA, wo der öffentliche Personenverkehr fast gar nicht existiert, die Eigenheimpreise fallen und Arbeitsplätze gehen verloren. Diese riesigen Gebiete werden entweder Geisterstädte werden oder wieder zu Ackerboden werden. Ich denke, dass sich die Rasenflächen vor den Häusern zur Straße hin sogar in bewohnbaren Gebieten in Gärten verwandeln werden, damit in den Hinterhöfen Hühner für Eier und vielleicht Ziegen für Milch gehalten werden können. Von Hand und lokal hergestellte oder angebaute Dinge, die Leute wirklich brauchen, werden alle an Beliebtheit gewinnen. Ich denke schon seit Jahren, dass ein Modell dessen, wie die Vereinigten Staaten in den kommenden Jahrzehnten vielleicht ausschauen werden, möglicherweise die Amischen mit ihrer Lebensweise liefern könnten. Und das ist ein gutes Modell.

Ich hoffe, dass dieses Extrem nicht geschieht, aber ich bin überzeugt davon, dass eine komplette Lebensweise, die Amerikaner für Generationen als selbstverständlich betrachtet haben, endet.

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