Warren Buffett: Die Straße zu Reichtümern
Warren Buffett: Die Straße zu Reichtümern
L. Smith
20. Juni 2008
Warren Edward Buffett, legendärer Value Investor, verwandelte eine notleidende Textilmühle in einen Finanzmotor, der ein Unternehmen antrieb, das zur erfolgreichsten Holdingsgesellschaft der Welt werden würde.
Buffett ist für sein Investment Können bekannt als das "Orakel von Omaha"[1] und hat ein persönliches Vermögen von mehr als 62 Milliarden $ angesammelt, was ihn 2008 zum Spitzenmann in Forbes' World's Billionaires Liste macht. Er inspiriert Legionen loyaler Anhänger, einen jährlichen Treck nach Omaha zu unternehmen, um eine Gelegenheit zu erhaschen, ihn bei der Jahresversammlung von Berkshire sprechen zu hören, ein Ereignis, das ironisch das "Woodstock des Kapitalismus" genannt wird.
Die frühen Jahre
Buffett wurde Howard und Leila Buffett am 30. August 1930, in Omaha, Nebraska geboren. Er war das zweite von drei Kindern und der einzige Junge. Sein Vater war ein Börsenmakler und Kongressabgeordneter in den USA mit vierjähriger Amtszeit. Howard diente mit Unterbrechungen auf der republikanischen Seite, aber trat für politische Willens- und Handlungsfreiheit repräsentierende Ansichten ein.
Buffett, der alkoholfreie Getränke verkaufte und einen Job als Zeitungsausträger hatte, interessierte sich schon frühzeitig dafür, Geld zu machen. Als er 14 Jahre alt war, investierte er den Ertrag aus diesen Bemühungen in 40 Acres Land, das er dann für einen Gewinn vermietete. Auf Drängen seines Vaters bewarb er sich bei der University of Pennsylvania und wurde akzeptiert. Unbeeindruckt reiste Buffett nach zwei Jahren wieder ab und wechselte zur Universität von Nebraska. Bei der Graduierung überzeugte ihn sein Vater erneut vom Wert der Ausbildung und ermunterte ihn dazu, einen Universitätsabschluss zu verfolgen. Harvard wies Buffett zurück, aber Columbia akzeptierte ihn. Buffett studierte unter Benjamin Graham[2], dem Vater des Value-Investing, und seine Zeit an der Columbia bereitete den Weg für eine sagenumwobene Karriere, obgleich eine mit einem langsamen Anfang. Was ist Warren Buffetts Investitionsstil?
Bei der Graduierung weigerte sich Graham, Buffett anzustellen, und schlug sogar vor, dass er eine Karriere an der Wall Street meiden sollte. Buffetts Vater stimmte mit Graham überein, und Buffett kehrte nach Omaha zurück, um in der Broker-Firma seines Vaters zu arbeiten. Er heiratete Susan Thompson, und sie starteten eine Familie. Eine kurze Zeit später erfuhr Graham einen Sinneswandel und bot Buffett einen Arbeitsplatz in New York an.
Das Fundament des Werts
Einmal in New York hatte Buffett die Chance, auf die Investmenttheorien zu bauen, die er von Graham an der Columbia gelernt hatte. Value Investing war gemäß Graham mit der Suche nach Aktien verbunden, die für einen außergewöhnlichen Preisnachlass zum Wert des zu Grunde liegenden Vermögens verkauft wurden, das er den "inneren Wert" [engl. intrinsic value][3] nannte. Buffett verinnerlichte das Konzept, hatte aber ein Interesse daran, es einen Schritt weiter voranzutreiben. Anders als Graham wollte er hinter die Zahlen schauen und sich auf das Management-Team der Gesellschaft und den Wettbewerbsvorsprung seines Produktes am Marktplatz konzentrieren. ...
1956 kehrte er nach Omaha zurück, startete Buffett Associates, Ltd. und kaufte ein Haus. 1962 war er 30 Jahre alt und bereits ein Millionär, als er sich mit Charlie Munger zusammentat. Ihre Zusammenarbeit lief schließlich auf die Entwicklung einer Investmentphilosophie hinaus basierend auf Buffetts Idee, das Value Investing mehr als einen Versuch zu betrachten, die letzten paar Dollars aus sterbenden Geschäften herauszupressen.
Entlang des Wegs kauften sie Berkshire Hathaway (NYSE:BRK.A), eine sterbende Textilmühle. Was als klassische Graham Value Spekulation begann, wurde zu einer längerfristigen Investition, sobald das Geschäft einige Lebenszeichen zeigte. Der Cash-Flow aus dem Textilgeschäft wurde verwendet, um andere Investitionen zu finanzieren. Schließlich wurde das ursprüngliche Geschäft durch die anderen Holdings in den Hintergrund gedrängt. 1985 schloss Buffett das Textilgeschäft, aber fuhr fort, den Namen zu verwenden.
Buffetts Investmentphilosophie entwickelt sich zu einer Philosophie basierend auf dem Grundsatz, Aktien zu erwerben in Gesellschaften, die seiner Meinung nach gut geführt und unterschätzt werden. Wenn er einen Kauf tätigt, beabsichtigt er, die Wertpapiere auf unbestimmte Zeit zu halten. Coca Cola, American Express und die Gillette Company entsprachen alle seinen Kriterien und sind seit vielen Jahren im Wertpapierbestand von Berkshire Hathaway. In vielen Fällen kaufte er die Gesellschaften ganz und gar und ließ ihre Management-Teams das tägliche Geschäft weiterhin handhaben. Einige der bekannteren Unternehmen, die in diese Kategorie gehören, sind beispielsweise See's Candies, Fruit of the Loom, Dairy Queen, The Pampered Chef und GEICO Auto Insurance.
Buffetts geheimnisvoller Nimbus[4] blieb intakt, bis die Technologieaktien populär wurden. Als ein entschlossener Technikfeind saß Buffett den unglaublichen Anlauf in Technologieaktien während des Endes der 1990er Jahre aus[5]. Er blieb seiner Sache treu und weigerte sich, in Gesellschaften zu investieren, die nicht seinem Mandat entsprachen. Damit zog sich Buffett die Verachtung von Experten der Wall Street zu und wurde von vielen als ein Mann abgeschrieben, dessen Zeit vorbei war. Der Technologie-Untergang[6], der auftrat, als die Dotcom[7]-Bubble zerplatzte, ließ viele jener Experten bankrott gehen. Buffetts Gewinne verdoppelten sich. ...
Auf der persönlichen Seite
Trotz eines in Milliarden gemessenen Reinvermögens[8] ist Warren Buffett sagenhaft sparsam. Er lebt immer noch in dem Fünf-Schlafzimmer-Haus, das er 1958 für 31.000 $ kaufte, trinkt Coca-Cola und speist in lokalen Restaurants, wo ein Burger oder ein Steak seine bevorzugte Mahlzeit bei Tisch sind. Seit Jahren scheute er die Idee, ein Geschäftsflugzeug [Corporate Jet] zu kaufen. Als er schließlich eins erwarb, nannte er es das "Unhaltbare" ñ die öffentliche Bestätigung seiner Kritik über das für Jets ausgegebene Geld. ...
Er blieb mehr als 50 Jahre verheiratet mit Susan Thompson seit ihrer Hochzeit 1952. Sie hatten drei Kinder, Susie, Howard und Peter. Buffett und Susan trennten sich 1977, aber blieben verheiratet bis zu ihrem Tod 2004. Vor ihrem Tod stellte Susan ihn Astrid Menks vor, eine Kellnerin. Buffett und Menks begannen 1978 zusammen zu leben und heirateten im August 2006.
Vermächtnis
Was macht man mit seinem Geld, wenn man der erfolgreichste Investor der Welt ist? Wenn Sie Warren Buffett sind, geben Sie es weg. Buffett verblüffte die Welt im Juni 2006, als er die Spende[9] der überwältigenden Mehrheit seines Reichtums an die Bill & Melinda Gates Foundation[10] bekannt gab, die sich auf weltweite Gesundheitsprobleme, amerikanische Bibliotheken und globale Schulen konzentriert. Sie ist eine der größten transparenten Wohlfahrtseinrichtungen der Welt. ...
Buffetts Spenden werden in Form von Klasse B Anteilen[11] der Berkshire Hathaway Aktie eingehen. Seine Gesamtspende an die Gates Stiftung beträgt 10 Millionen Aktien. Sie werden in 5%-igen Erhöhungen bis zu Buffetts Tod ausgegeben, oder bis die Stiftung es versäumt, die Ausgaben-Bestimmungen zu erfüllen oder die Bestimmungen, dass entweder Bill oder Melinda Gates aktiv beteiligt bleiben an den Aktivitäten der Stiftung. Die 2006-Spende von Buffett betrug 500.000 Aktien, die auf etwa 1,5 Milliarden $ geschätzt werden.
Zum Aktienwert vom Juni 2008 ist die komplette Spende an die Gates Stiftung ungefähr $ 37 Milliarden wert. Buffett erwartet, dass eine Steigerung des Aktienkurses diesen Betrag mit der Zeit vergrößert. Eine andere Aktienspende von mehr als 1 Million Aktien wird gleichmäßig aufgeteilt unter drei der Wohlfahrteinrichtungen, die von Buffetts Kindern geführt werden. Zusätzliche 1 Million Aktien werden an eine zu Ehren von seiner ersten Frau geführten Stiftung gehen.
Obgleich die Spende an die Gates Foundation sicher eine große Überraschung war, sind die karitativen Bemühungen von Buffett nichts Neues. Er hatte seit 40 Jahren Geld weggegeben durch die Buffett Foundation, umbenannt als die Susan Thompson Buffett Foundation. Diese Stiftung unterstützt Angelegenheiten im Zusammenhang mit Abtreibungen und Familienplanung und arbeitet daran, die Ausbreitung von Kernwaffen zu entmutigen.
Buffett hat immer geplant, den Hauptteil seines Reichtums für Wohltätigkeit zu geben, aber darauf bestanden, dass es postum geschehen würde. Die Sinnesänderung ist ganz der Inbegriff von Buffett - vernünftig, entscheidungsfreudig, Querdenker [engl. maverick] und seinen ganz eigenen Pfad markierend. "Ich weiß, was ich tun will, und es macht Sinn, es zum Laufen zu bringen," ist einer seiner berühmten Aussprüche.
Fazit
Die Zukunft schaut so aus, dass sie eine Zunahme der Geldmenge birgt, die Buffett weiterhin geben wird. Seine eigenen Worte zu dem Thema sind: "Ich bin kein Anhänger des dynastischen Reichtums, besonders wenn die Alternative ist, dass sechs Milliarden Menschen, die so viel schlechtere Karten im Leben haben als wir, eine Chance haben, von dem Geld zu profitierenì. ("Buffett Donates $37B to Charity", BBC am 26. Juni 2006.)
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Intelligent Investieren 
[1] Orakel von Omaha [Oracle Of Omaha] - Ein Spitzname für den Warren Buffett, wer wohl einer der größten Kapitalanleger aller Zeiten ist. Er wird das "Orakel von Omaha" genannt, weil seine Investment Auswahl und Kommentare zum Marktgeschehen von der Investitionsgemeinschaft sehr eingehend verfolgt werden, und er lebt und arbeitet in Omaha, Nebraska.
Warren Buffett ist einer der reichsten Männer in der Welt. Er baute sein Vermögen, indem er eine einfache, jedoch starke Investitionsstrategie verwendete. Seine Investitionen sind langfristige Positionen, vollbracht durch den Kauf von starken Gesellschaften, die ganz unter ihrem inneren Wert gehandelt werden. Zu einigen seiner wohl bekanntesten Investitionen gehören Coca-Cola und Gillette . Übers. von http://www.investopedia.com/terms/o/oracleofomaha.asp
[2] Benjamin Graham (* 18. Mai 1894; Ü 21. September 1976) war ein US-Amerikanischer Wirtschaftswissenschaftler und Börsenspezialist. Er gilt als Vater der fundamentalen Wertpapieranalyse, die als Basis für das Value Investing gilt. Benjamin Graham unterrichtete von 1928 bis 1957 an der Columbia University, wo auch Warren Buffett zu seinen Schülern gehörte.
1934 veröffentlichte Graham gemeinsam mit David Dodd das Buch Security Analysis, welches noch heute als Bibel für Value Investoren gilt. Bedeutend ist auch das 1949 erstmals veröffentlichte Buch The Intelligent Investor, das unter dem Titel "Intelligent Investrieren" 2004 im Finanzbuchverlag aus München in deutscher Übersetzung erschienen ist. Ein unveränderter Nachdruck 2006 umfasst zusätzlich aktuelle Kommentare von Jason Zweig zu den einzelnen Kapiteln des Buches.
Benjamin Graham vertrat die Lehre, dass eine Aktie nur unter ihrem fundamentalen Wert gekauft werden sollte. Um den Wert einer Aktie bestimmen zu können, setzte Graham auf die fundamentale Wertpapieranalyse und auf die Verwendung von Kurskennzahlen wie Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV), Kurs-Buchwert-Verhältnis (KBV), Dividendenrendite oder Gewinnwachstum. ...
http://de.wikipedia.org/wiki/Benjamin_Graham
[3] intrinsic value [engl., innerer oder eigentlicher Wert, Werthaltigkeit] - Der tatsächliche Wert einer Sicherheit im Gegensatz zu seinem Marktpreis oder Buchwert. Der intrinsic value beinhaltet andere Variablen wie den Markennamen, Handelsmarken und Copyrights, die häufig schwierig zu kalkulieren sind und manchmal nicht akkurat im Marktpreis reflektiert werden. Eine Art, sich das anzuschauen, besteht darin, dass die Marktkapitalisierung der Preis ist (d.h. was die Investoren für das Unternehmen zu zahlen bereit sind) und intrinsic value ist der Wert (d.h. was das Unternehmen wirklich wert ist). Unterschiedliche Investoren verwenden unterschiedliche Techniken, um den intrinsic value zu berechnen.
Übers. von http://www.investorwords.com/2587/intrinsic_value.html
[4] Nimbus, der; -, -se [mlat. nimbusˇ= Heiligenschein, Strahlenglanz < lat. nimbusˇ= Regenwolke; Nebelhülle, die die Götter umgibt]:
1.
2. (bes. bild. Kunst) Heiligenschein, Gloriole.
© Duden - Deutsches Universalwörterbuch, 6. Aufl. Mannheim 2006
[5] etwas aussitzen - 3. (ugs.) sich untätig verhalten in der Hoffnung, dass sich etwas Bestimmtes von selbst erledigt: ein Problem, einen Skandal a.;
© Duden - Deutsches Universalwörterbuch, 6. Aufl. Mannheim 2006
[6] Tech-Blase [tech bubble] Ein deutlicher und unhaltbarer Marktanstieg, der verstärkter Spekulation bei den Technologieaktien zugeschrieben wird. Eine Technologie-Blase [bubble] zeichnet sich aus durch schnelles Wachstum der Aktienkurse und die hohen Bewertungen, die auf der Standardmetrik wie Kurs-Gewinn-Verhältnis oder Preis/Verkäufe basieren.
Die an einer Blase beteiligten Technologieaktien können auf eine bestimmte Branche (wie Internetsoftware oder Kraftstoffzellen) beschränkt sein oder den kompletten Technologiesektor als Ganzes abdecken, abhängig von der Kraft und Tiefe der Investoren-Nachfrage. An der Spitze einer Bubble werden sich viele flügge werdende Technologie Gesellschaften bemühen, sich durch öffentliche Erstemissionen (initial public offerings - IPOs) an die Öffentlichkeit zu wenden in einem Versuch, aus der verstärkten Investoren-Nachfrage Kapital zu schlagen.
Während der Bildung einer Technologie-Blase beginnen Investoren insgesamt zu denken, dass eine riesige Gelegenheit zu haben ist, oder dass es sich um eine "spezielle Zeit" auf den Märkten handelt. Das bringt sie dazu, Aktien zu Preisen zu kaufen, die sie normalerweise überhaupt nicht in Betracht ziehen würden. Neue Metriken werden häufig verwendet, um diese Aktienpreise zu rechtfertigen, aber die Grundlagen tendieren insgesamt dazu, angesichts von rosigen Vorhersagen und blinder Spekulation in den Hintergrund zu treten.
Eine Blase kann mit einem Crash enden oder kann einfach deflationieren, weil die Kapitalanleger langsam das Interesse verlieren und der Verkaufsdruck die Aktienbewertungen auf ein normalisiertes Niveau zurücktreibt.
Die kürzlichste (und in Bezug auf die Reichweite größte) Tech-Blase trat gegen Ende der 1990er Jahre auf und endete recht plötzlich Anfang 2000. Die Gründe für ihren Untergang sind zahlreich, aber Beweise dieses Niedergangs erschienen zuerst unter den großen Telekommunikations Hardware-Providern, die zu der Zeit die meisten Technologie Neugründungen und Dotcoms mit Servern und Netzwerk-Hardware lieferten. Sobald die Einnahmen bei der Telekommunikation drastisch zurückgingen, schlug das Wellen durch ihre jeweiligen Endmärkte hindurch, und schließlich glitt die gesamte Wirtschaft in den Konjunkturrückgang 2001 ab.
Übers. von http://www.investopedia.com/terms/t/tech_bubble.asp
[7] Dotcom - Eine Gesellschaft, die das Internet als Schlüsselbestandteil ihres Geschäfts umfasst. Die Dotcoms nahmen die Welt im Sturm gegen Ende der 90er Jahre, wobei sie schneller aufstiegen als sonst irgendeine Industrie in jüngster Zeit. Ungeachtet der Tatsache, dass die meisten Internetgesellschaften mit vollen Händen Geld verloren, wurden ihnen an der Aktienbörse riesige Wertbestimmungen gegeben - aber es dauerte nicht lange. Der Nasdaq erreichte im März 2000 seinen Höchststand, und innerhalb von ein paar Jahren wurde der grösste Teil des Dotcom Sektors weggewischt.
Übers. von http://www.investopedia.com/terms/d/dotcom.asp
[8] Reinvermögen [engl. net worth] - Der Betrag, um den das Vermögen die Verbindlichkeiten überschreitet. Dieser Begriff kann auf Gesellschaften und Personen angewandt werden.
Für eine Gesellschaft ist dies als Aktionärs (oder Eigentümer) Eigenkapital [shareholders' oder owners' equity] bekannt und wird bestimmt, indem die Verbindlichkeiten in der Bilanz vom Vermögen abgezogen werden. Wenn eine Gesellschaft zum Beispiel Verbindlichkeiten im Wert von 45 Millionen $ und ein Vermögen von 65 Millionen $ hat, beträgt das Reinvermögen der Gesellschaft (Eigenkapital der Aktionäre) $ 20 Millionen $ 65 Millionen - 45 Millionen).
Alternativ lassen sie uns sagen, eine Person hat nur drei Kapitalanlagen: 100,000 $ in Stammaktien, Obligationen im Wert von 30,000 $ und Anspruch auf ein Haus im Wert von 190.000 $. Umgekehrt hat sie nur eine Verbindlichkeit, 150.000 $, die sie auf ihrer Hypothek schuldet. Das Reinvermögen der Person würde 170.000 $ ([100.000 $ + 30.000 $ + 190.000 $] - [150.000 $]) betragen. Übers. von http://www.investopedia.com/terms/n/networth.asp
[9] Karitative Spende [engl. charitable donation] - Ein Geschenk, das eine Person oder eine Organisation einer gemeinnützigen Organisation, Wohlfahrtseinrichtung oder privaten Stiftung macht. Karitative Spenden sind allgemein in Form von Bargeld, aber können auch die Form von Immobilien, Kraftfahrzeugen, geschätzten Wertpapieren, Kleidung und anderen Vermögen oder Dienstleistungen annehmen.
Karitative Spenden stellen häufig die primäre Finanzierungsquelle für viele Hilfswerke und gemeinnützige Organisationen dar. In den meisten Ländern wird eine karitative von einer Person gemachte Spende ihm oder ihr einen Einkommen-Steuerabzug verschaffen.
Übers. von http://www.investopedia.com/terms/c/charitabledonation.asp
[10] Bill und Melinda Gates
Zwei von den drei Co-Stühlen der Bill & Melinda Gates Foundation. William (Bill) H. Gates III, Gründer von Microsoft, und seine Frau Melinda French Gates gründeten im Jahre 2000 die Bill & Melinda Gates Foundation mit der Maßgabe, die Leben von Personen sowohl in den Vereinigten Staaten als auch auswärts zu verbessern. Der dritte Mitbegründer der Bill & Melinda Gates Foundation ist Bill Gates Vater, William H. Gates Sr.
Die Stiftung wird nach 15 Grundsätzen geleitet, die den Glauben und die Werte der Gates widerspiegeln und wie ihre Menschenfreundlichkeit Leben für diejenigen um sie verbessern kann.
Die Bill & Melinda Gates Foundation wurde ins Leben gerufen, als zwei andere Stiftungen verschmolzen wurden. Die William H. Gates Foundation wurde 2000 mit der Bill and Melinda's Gates Library Foundation verschmolzen. Die William H. Gates Foundation wurde von William H. Gates Sr geleitet.
Im Laufe der Jahre hat die Bill & Melinda Gates Foundation in zahlreichen Angelegenheiten und Wohltätigkeiten geholfen, die sich allgemein auf Gesundheits- und Bildungsprobleme konzentrieren. 2006 nahm das Vermögen der Stiftung drastisch zu, als der berühmte Investor und Freund Warren Buffett der Stiftung Milliarden von Dollars zusicherte.
Übers. von http://www.investopedia.com/terms/b/billandmelindagates.asp
Die Bill & Melinda Gates Foundation ist von den Einlagen her die mit Abstand größte Privat-Stiftung der Welt. ... Sie hat ihren Hauptsitz in Seattle. William Gates sr. leitet die Bill & Melinda Gates Foundation mit über 540 Mitarbeitern und einem Kapitalgrundstock von rund 37,3 Mrd. US $ (Stand: Mai 2008). ... http://de.wikipedia.org/wiki/Bill_%26_Melinda_Gates_Foundation
[11] Klasse B-Aktien [engl. Class B shares] - Eine Klassifikation von Stammaktien, die von mehr oder weniger Stimmrechten begleitet werden können als Klasse A-Aktien. Obwohl man häufig denkt, dass Klasse A-Aktien mehr Stimmrechte tragen als Klasse B-Aktien, ist das nicht immer der Fall. Gesellschaften werden häufig versuchen, die Nachteile in Zusammenhang mit dem Aktienbesitz mit weniger Stimmrechten zu verkleiden, indem sie jene Aktien "Klasse A" nennen und diejenigen mit mehr Stimmrechten "Klasse B".
Zum Beispiel kann eine Klasse A-Aktie von fünf Stimmrechte begleitet werden, während eine Klasse B-Aktie vielleicht von nur einem Stimmrecht begleitet wird, oder umgekehrt. Eine detaillierte Beschreibung der unterschiedlichen Aktienklassen einer Gesellschaft ist in den Statuten und der Gründungsurkunde der Gesellschaft enthalten.
Übers. von http://www.investopedia.com/terms/c/classashares.asp
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