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« 6. Wie man eine Investmentfonds-Tabelle liest

Vielleicht haben Sie all jene Werbeanzeigen für Investmentfonds bemerkt, die deren erstaunlich hohen Jahresrenditen angeben. Ihr erster Gedanke: "Wow, dieser Investmentfonds hat sich großartig gemacht!" Nun, ja, er hat sich im letzten Jahr großartig gemacht, aber dann schauen Sie sich die dreijährige Performance an, die niedriger ist, und das Jahr fünf, das sogar noch niedriger ist. Was für eine Geschichte steckt dahinter? Lassen Sie uns einen Blick auf ein echtes Beispiel werfen. Diese Zahlen haben wir einer Lokalzeitung entnommen:

Im letzten Jahr hatte der Fonds mit 53% eine ausgezeichnete Performance. Aber in den letzten drei Jahren betrug die durchschnittliche Jahresrendite 20%. Was hat er in den Jahren 1 und 2 gemacht, so dass der durchschnittliche Gewinn auf 20% abgestürzt ist? Eine einfache Rechnung zeigt uns, dass der Fonds im Laufe jener ersten beiden Jahre einen durchschnittlichen Gewinn von 3,5% gemacht hat: 20% = (53% + 3,5% + 3,5%)/3. Weil das nur ein Durchschnitt ist, ist es sehr gut möglich, dass der Fonds in einem jener Jahre Geld verloren hat.

Es wird schlechter, wenn wir uns die fünfjährige Performance anschauen. Wir wissen, dass der Fonds im letzten Jahr 53% eingebracht hat und in den Jahren 2 und 3 hat er, wie wir glauben, ungefähr 3,5% eingebracht. Was ist also in den Jahren 4 und 5 passiert, so dass die durchschnittliche Rendite auf 11% heruntergedrückt wurde?

Nochmals, indem wir einige einfache Berechnungen vornehmen, stellen wir fest, dass der Fonds Geld verloren haben muss, und zwar durchschnittlich -2,5% in jedem jener beiden Jahre: 11% = (53% + 3,5% + 3,5% - 2,5% - 2,5%)/5. Jetzt sieht die Performance des Fonds nicht mehr so gut aus!

Es sollte erwähnt werden, dass wir in diesem Beispiel um der Einfachheit willen, außer einige heftige Vermutungen anzustellen, die Berechnung der Zinseszinsen nicht berücksichtigt haben. Und dennoch, es ging uns hierbei nicht darum technisch akkurat zu sein, sondern zu demonstrieren, wie irreführend die Werbung für Investmentfonds sein kann. Ein Fonds, der ein paar Jahre lang Geld verliert, kann den Durchschnitt mit einem oder zwei starken Jahren bedeutsam nach oben treiben.

8. Fazit »»